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纽约联储:经济仍然“深陷沼泽” 期货市场押注负利率

2020-07-17 09:11
周四(7月16日),纽约联储主席威廉姆斯说,美联储距离加息还很遥远,并补充说,美联储决策者有时间就未来政策制定前瞻性指引。而相关期货的定价暗示,市场预测美联储会实行负

周四(7月16日),纽约联储主席威廉姆斯说,美联储距离加息还很遥远,并补充说,美联储决策者有时间就未来政策制定前瞻性指引。而相关期货的定价暗示,市场预测美联储会实行负利率。

经济仍然处于“低谷”

纽约联储主席威廉姆斯周四公开表示,美联储在疫情期间的救助有利于市场恢复健康,并补充说,为美国人提供的金融支持将是应对危机的关键。而现在还不是美联储考虑放弃努力的时候。“我不认为现在是专注于退出战略的时候。我们仍然处于非常困难的境地。”

周四上午公布的经济数据显示,人们对经济复苏的看法褒贬不一。零售数据显示,乐观的消费者推动6月零售额上升7.5%,但劳工部数据显示,在截至7月11日的一周内,有1700多万美国人恢复申请失业保险。

威廉姆斯表示,他的基本预期仍是经济将出现“持续的复苏时期”。但他补充说,美国经济仍然处于一个“非常深的低谷”,失业率仍高达11.1%。威廉姆斯表示:“情况在变化,一直在变化。但我有信心,我们将在未来几年达到这个目标,让经济回到一个完整的循环。”

随着部分经济重新开放,经济活动似乎出现反弹,美联储希望其接近零的利率将支持复苏。美联储还设立了11项流动性工具来支撑美元和市政债券等市场。

企业债购买不分公司大小

纽约联储还负责管理美联储的一级和二级市场企业信贷工具,这将使美联储能够作为交易方直接承销投资级(以及一些高收益)的企业债券和一些债券ETF(交易所交易基金)。

批评人士质疑,美联储为何要购买苹果(Apple)或AT&T等流动性强的大型公司的公司债券。但是威廉姆斯说,提供流动性是支持金融市场信心的必要条件。金融市场支撑着美国的大型雇主。

威廉姆斯说:“我们的购买根本不是在挑选赢家和输家,而是在市场上广泛买进各种债券,这样市场才能继续运转。”

期货市场押注负利率

尽管美联储此前多次表示,“不太可能考虑负利率”,但期货市场上,自五月以来,联邦基金期货(Fed funds futures)价格一直在暗示,明年可能出现负利率。不同到期日的期货合约都显示出对负利率的猜测。目前,期货市场押注利率最早将在2021年春季跌破零,直至2023年6月。

Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示:“我们现在面临的是真正的经济动荡,市场的意思是,风险可能严重到足以迫使美联储采取负利率。”

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